Gestion du fonds de roulement: Conseils pour les temps de crise
Dr. Clemens Kustner
Dr Clemens Kustner est chargé de cours en gestion financière à la Haute école spécialisée du nord-ouest de la Suisse. Il a de nombreuses années d'expérience professionnelle dans les domaines du conseil en fusions et acquisitions pour des banques internationales et de la gestion d'actifs.
Dr. Silke Waterstraat
Dr. Silke Waterstraat, CIIA, est professeur à l'Institut de gestion financière de la Haute école spécialisée du nord-ouest de la Suisse. Elle a 16 ans d'expérience dans le domaine de la trésorerie dans l’industrie et les banques, la gestion financière et le gouvernement d’entreprise.
Aides de travail appropriées
Développements récents dans le domaine de la gestion du fonds de roulement
De nombreuses entreprises ont connu une forte baisse de la demande suite à la pandémie de coronavirus. Un phénomène qui a également été observé lors de la dernière crise financière, lorsque les exportations mondiales ont chuté de 40 à 50 %, selon les chiffres du Centre du commerce international. Les événements de l'époque ont mis en évidence l'importance d'une gestion professionnelle et disciplinée des fonds de roulement, tandis que les entreprises qui ont acquis entretemps le savoir-faire nécessaire ont pu profiter de l'expérience accumulée à cette époque. Selon les études, les ratios classiques de fonds de roulement sont soumis à une forte pression, également dans le cadre de la pandémie actuelle. Des entreprises ont par exemple été payées plus lentement par leurs clients, voire même pas du tout en raison d'une insolvabilité, avec l’effet d’entraînement que cela suppose. Cela étant, malgré la baisse de la demande, les entreprises doivent pouvoir continuer à disposer de liquidités suffisantes. Ceux qui, ces dernières années, ont pu mettre en place leur chaîne d'approvisionnement de manière efficace en termes de capital et se constituer un portefeuille diversifié de sources de liquidités externes en tirent profit aujourd'hui. Selon des études, de nombreuses entreprises ont «gonflé» leurs liquidités afin d'être prêtes à faire face aux incertitudes liées à la pandémie.
Fonds de roulement: définition et chiffres clés
Notions fréquemment utilisées
Dans la pratique, on entend souvent les termes de fonds de roulement net et de fonds de roulement. Il convient de souligner que ces deux notions de recouvrent pas la même chose. Le fonds de roulement désigne la différence entre l'actif circulant et le passif circulant à court terme:
Fonds de roulement = Actif circulant - Passif circulant à court terme
En revanche, le fonds de roulement net est calculé en ajustant l'actif circulant pour tenir compte des liquidités et des équivalents de liquidités. Par conséquent, le fonds de roulement net est calculé comme suit:
Fonds de roulement net = Actif circulant - liquidités - Passif circulant à court terme
Les ratios de gestion du fonds de roulement classiques se réfèrent généralement au fonds de roulement et non au fonds de roulement net. Les composants du fonds de roulement sont donc brièvement abordés ci-dessous. L'actif circulant comprend, par exemple, les stocks, les créances, la trésorerie, les titres (détenus en vue de la vente et/ou réserve de liquidités à court terme) et les soldes bancaires, tandis que le passif circulant comprend les dettes dont la durée résiduelle est inférieure ou égale à un an, les provisions pour impôt, les autres provisions et les revenus différés.
L'indicateur le plus important en matière de gestion du fonds de roulement est la gestion du fonds de roulement lui-même. Elle démontre la capacité de l'entreprise à refinancer une partie de ses actifs circulant sur le long terme. En d'autres termes, plus le fonds de roulement est élevé, plus les liquidités de l'entreprise sont assurées. Cela étant, si le fonds de roulement est trop élevé, cela peut indiquer que l'entreprise a immobilisé trop d'actifs circulant, ce qui, selon des études, a un impact négatif sur la rentabilité globale.
On abordera brièvement ci-après les principaux chiffres clés de la gestion du fonds de roulement. Il convient de noter qu'en raison de leur orientation historique, les chiffres ne sont pas des indicateurs fiables de l'évolution des liquidités d'une entreprise, mais plutôt des indicateurs des besoins futurs en liquidités, et de la manière dont la dépendance à l'égard des sources externes de liquidités peut être réduite par la mesure et l'optimisation du fonds de roulement. En temps de crise, une entreprise peut être tellement sûre d'avoir financé efficacement sa chaîne d'approvisionnement que les liquidités supplémentaires obtenues peuvent être considérées comme un coussin de sécurité pour la crise.
L'indicateur le plus important en matière de gestion du fonds de roulement est la gestion du fonds de roulement lui-même. Elle démontre la capacité de l'entreprise à refinancer une partie de ses actifs circulant sur le long terme. En d'autres termes, plus le fonds de roulement est élevé, plus les liquidités de l'entreprise sont assurées. Cela étant, si le fonds de roulement est trop élevé, cela peut indiquer que l'entreprise a immobilisé trop d'actifs circulant, ce qui, selon des études, a un impact négatif sur la rentabilité globale.
On abordera brièvement ci-après les principaux chiffres clés de la gestion du fonds de roulement. Il convient de noter qu'en raison de leur orientation historique, les chiffres ne sont pas des indicateurs fiables de l'évolution des liquidités d'une entreprise, mais plutôt des indicateurs des besoins futurs en liquidités, et de la manière dont la dépendance à l'égard des sources externes de liquidités peut être réduite par la mesure et l'optimisation du fonds de roulement. En temps de crise, une entreprise peut être tellement sûre d'avoir financé efficacement sa chaîne d'approvisionnement que les liquidités supplémentaires obtenues peuvent être considérées comme un coussin de sécurité pour la crise.
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